לקראת עונת דוחות רבעון רביעי 2018 -beat or miss?

השבוע, במקביל לשטף של נתוני מאקרו גלובליים (כולל נאום מתוכנן של פאוול מחר), עיני המשקיעים יוסטו גם לעבר החברות עצמן, כאשר יתחילו לזרום דוחות כספיים ל- Q4/18, בעיקר של חברות מתחום הפיננסים, ובראשן הבנקים בוול סטריט, שכבר הנמיכו תחזיות, ועם גראנד פינאלה לשבוע הדוחות כאשר נטפליקס תפרסם את הדוח שלה ביום חמישי לאחר סיום המסחר.

מאפל דרך יגואר ועד מייסיס, הדכדוך הגלובלי מתפשט למגוון רחב של תעשיות בעולם, וגלים של אזהרות רווח ותכניות לקיצוצי כוח אדם, שהיו מצרך נדיר בעשור האחרון, החלו להופיע בימים האחרונים. עונת הדוחות הזו, בהמשך לעונת הדוחות הקודמת של Q3/18, שלא הצטיינה במיוחד, הולכת להיות מעניינת ובדגש על ההנחיות קדימה לתוך 2019, כאשר מתרבים סימני השאלה לגבי צמיחת הכלכלה הגלובלית.

האזהרה של אפל, במקביל לאזהרה של היועץ הכלכלי בבית הלבן, HASSETT, כי חברות אמריקאיות ילכו בעקבותיה, מעלות את החשש, כי חברות נוספות ינפיקו אזהרות רווח. השאלה היא האם באמת יש יותר חברות S&P 500 שהנפיקו תחזית שלילית מבחינת EPS והכנסות מעבר לנורמל.

מבחינת EPS (נתון הנתון למניפולציות), מתוך 500 חברות המדד, 106 מתוכן סיפקו הנחיות לגבי EPS עבור Q4. מתוך קבוצה זו, 72 הנפיקו הנחיות שליליות לרווח למניה ו- 34 הנפיקו הנחיות חיוביות לרווח למניה. במישור הזה מספר החברות, שסיפקו הנחיות שליליות, היה מתחת לממוצע של 5 שנים, שהינו 76, ומספר החברות שסיפקו הנחיות חיוביות היה מעל לממוצע של 5 שנים שהינו 32.

מבחינת הכנסות (נתון שקשה יותר לבצע בו מניפולציות), אזי רק 77 חברות המדד סיפקו הנחיה כזו. מתוך אותן 77 חברות, 46 חברות סיפקו תחזיות שליליות 46 ו- 31 חברות סיפקו תחזיות חיוביות. מספר החברות, שהציגו הנחיה שלילית, היה גבוה מ- 42 – ממוצע 5 שנים, ואילו מספר החיברות שהציגו הנחיות חיוביות היו נמוכות מ- 33 – ממוצע 5 שנים.

לפיכך, ההנחיות לרווח שנמסרו על ידי חברות S&P 500 לרבעון הרביעי היו מעט יותר חיוביות מהממוצע, בעוד שתחזית ההכנסות של חברות S&P 500 לרבעון הרביעי היו מעט יותר שליליות מהממוצע.