sell in May and Go Away? לא תודה

הבנקים המרכזיים הרגו את ״התנודתיות״ – קרנות הגידור מזנקות על שורט VIX

מדד S&P 500 עלה 17% מתחילת השנה כדי לציין את הפתיחה הטובה ביותר מאז 1987 וללא תיקון הגבוהה מ- 2.5% (שזה התיקון הנמוך ביותר בהיסטוריה הפיננסית של ארה״ב אם השנה היתה מסתיימת עכשיו, ואפילו נמוך יותר מאשר 2017 מחזיקת השיא נוכחי) לכן ניסגה פה לא צפויה להפתיע איש..

מדד S&P 500 עלה 17% מתחילת השנה כדי לציין את הפתיחה הטובה ביותר מאז 1987 וללא תיקון הגבוהה מ- 2.5% (שזה התיקון הנמוך ביותר בהיסטוריה הפיננסית של ארה״ב אם השנה היתה מסתיימת עכשיו, ואפילו נמוך יותר מאשר 2017 מחזיקת השיא נוכחי) לכן ניסגה פה לא צפויה להפתיע איש..

מאז היציאה מהמיתון האחרון במרץ 2009 היו 23 ״תיקונים״ גדולים מ- 5%. מאז 1928 בשנה ממוצעת יש 3 ״תיקונים״>5%. כפי שציינתי למעלה השנה לא היה תיקון גדול מ- 2.5% – לכן (במצב נורמלי שאנחנו לא נמצאים בו לדעתי) אפשר לצפות ליותר תנודתיות/תיקון עבור יתרת השנה.

למרות זאת קרנות הגידור ממשיכות להמר ובגדול כי התנודתיות לא תחזור בקרוב ותיוותר נמוכה ועל המשך הראלי במניות. כאשר חוזי השורט שלהם על VIX הגיעו ל- 180,000, הפוזיציה הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם, אפילו מעל לרמה של לפני קריסת ה- XIV בפברואר 2018, וגבוהה ב- 2,000 מחוזי השורט של 23 אפריל (https://bit.ly/2VfjXbr)