שמחזור מסתיים הפד לא יכול לעצור מיתון ושינסה ככל שיהיה

כאשר 19% מחברות S&P 500 דיווחו כבר על הרווחים שלהם, אלו ירדו 3% Y/Y כדי לציין את הצמיחה האטית ביותר מאז Q1 2016.

שורת ההכנסות של חברות S&P 500 שדיווחו עד כה כאמור עלו 2.8% Y/Y כדי לציין את הצמיחה האטית ביותר מאז Q3 2016.

בפעם האחרונה שרווחי מדד S&P 500 צמחו בשיעור שלילי אחרי היפוך עקום תשואות היה ב: Q3 2007 כאשר המיתון החל בדצמבר 2007. Q4 2000 כאשר המיתון החל מרץ 2001 . Q3 1989 כאשר המיתון החל יולי 1990 עכשיו נבחן את השאלה מתי הפד החל לחתוך את ריבית אחרי היפוך עקום/ צמיחה שלילית ברווחים?…. ספטמבר 2007, ינואר 2001, ויוני 1989. היום הפד החל לחתוך את הריבית ביולי והוא צפוי לחתוך שוב את הריבית ב- 30 אוקטובר. מכאן שמבחינת נתוני ההיסטוריה הפד פועל ומתנהג כאילו אנחנו פונים ישירות לעבר מיתון.

הפחתות הריבית בספטמבר 2007, ינואר 2001 ויוני 1989 לא מנעו את המיתון שהחל בדצמבר 2007, מרץ 2001 ויולי 1990 בהתאמה.

המשמעות: מדיניות של כסף זול/קל איננה תרופת פלא. ברגע שהמחזור מסתיים, הפד לא יכול לעצור מיתון, ושינסה ככל שיהיה ולמרות שהוא מספר לנו שהפעם זה שונה.