לקראת הפחתת ריבית 3 בתוך 4 חודשים – הפד משדר פאניקה

• 1. מדד S&P 500 תשואה כוללת 22.5% עד היום, שיא היסטורי חדש
• .2. שיעור האבטלה: 3.5%, שפל 50 שנה.
• 3. התרחבות כלכלית: 123 חודשים, הארוך בהיסטוריה.
• 4. צמיחת משרות: 108 חודשים רצופים, הארוך בהיסטוריה.
• 5. מדד ליבה: 2.4%, שיא 11 שנים.
• 6. פד: הולך השבוע להפחית ריבית #3

לפני שנה זו הפד מעולם לא חתך את הריבית כאשר שיעור האבטלה היה נמוך מ- 4%. בשבוע הבא הוא צפוי לעשות זאת בפעם השלישית ברציפות. (3 מפגשים ברציפות מיולי). כאשר הפד יחתוך את הריבית השבוע, זה יביא את ריבית הפד הראלית (FFR-CCPI) ל 0.8%-. בשני המחזורים הקודמים לא ראינו את הפד במצב של הקלה כזו עד באוקטובר 2008 או 8 חודשים לתוך המיתון הגרוע ביותר מאז השפל הגדול. דצמבר 2001 או 8 חודשים לתוך המיתון. גם במהלך מיתון 1990-1992 הפד לא היה במצב של הקלה כזו. כך או כך עצם העברת ריבית הפד הראלית עוד יותר עמוק לתחום השלילי, הפד מתנהגת כאילו כלכלת ארה"ב נמצאת כבר בתוך מיתון או מתכוונת לקראתו.

מאז החל מחזור ההתרחבות, במרץ 2009, היו 83 מפגשי FOMC (ועדת השוק הפתוח של הפד המורכבת מחלק מחברים קובעים וזמניים/משתנים שהחברים בה מצביעים על מדיניות המוניטרית וקובעים את הריבית). עבור 72 מפגשים כאלו השוק לא ציפה לשינוי בריבית – וכך היה. עבור 9 מפגשים השוק תמחר העלאת ריבית של 0.25% וכך היה. עבור ישיבות יולי וספטמבר 2019 השוק תימחר הפחתת ריבית של0.25% – ונחשו מה? הפד חתך פעמיים 0.25% כל פעם. בקיצור FOMC לא הפתיע את השווקים, אפילו לא פעם אחת. (אם כי בדצמבר אשתקד בהפחתת הריבית הרביעית הפד הפתיע את השווקים בתחזית ריבית אגרסיבית ל – 2019, יותר ממה שציפו בשוק, ואז קיבלנו את דצמבר הגרוע ביותר מאז השפל הגדול, ומאז כמובן הפד עשה פניית פרסה חדה).

היום השוק מתמחר הפחתת ריבית השבוע בסיכוי של קרוב ל- 94%. מה הסיכוי שהפד יפתיע?