עקום הקורונה ישתטח העקום הזה(מאזן הפד) לא

עקום זה לעולם לא ישתטח שוב: מאזן הפד עלה ל- 6.1 טריליון דולר, תוספת של 2 טריליון דולר בחודש.

והנה דוגמא לעקום שלמרות שכמה – כלומר בעיקר הדובים – רוצים לראות גם אותו מתמוטט, אבל זה לעולם לא יקרה, מכיוון שניסו זאת ב מהלך 2018 ונכוו, אך בעיקר שמשמעותה תהיה סיומה של הציוויליזציה האנשוית – שעכשיו מותנית לחלוטין ברמה של ה- S&P 500 – כמו שאנחני מבינים. אנחנו מדברים כמובן על מאזן הפד שנמצא כעת מעל 6 טריליון דולר כדי לוודא שמניות ואגרות חוב לא יתרסקו.

עם כך הנה כל מה שצריך לדעת על ה"עקומה "הספציפית הזו:

בחודש האחרון עלה מאזן הפד ב -2 טריליון דולר, יותר מכל ה- QE3, כאשר המאזן גדל ב -1.7 טריליון דולר לאורך שנה. גם העלייה במאזן הייתה מהירה יותר על בסיס שבועי מכל מה שנצפה במהלך המשבר הפיננסי, והתרחיבות המהירה במאזן התפתחה כדלקמן:

8 באפריל: 272BN$
1 באפריל: 557BN$
25 במרץ: 586BN$
17 במרץ: 356BN$

מכיוון שהפד זקוק זקוק להפיק רווחים מכל הנפקת החובות השנה, וכנראה בכל שנה אחרת כעת, כאשר האוצר ופד התמזגו והליקופטר בן הגיע, קצב ה- QE הנוכחי לא דומה לשום דבר שנצפה לפני כן:

לאור תכניות הפד, אנו יכולים לחשב שעד יום שישי הבא, ה- 17 באפריל, נכסי הפד יעלו לפחות ל- 6.4 טריליון דולר, כמעט כפול במקום בו היה המאזן בתחילת ספטמבר 2019, רגע לפני שהיה צריך לחלץ את קרנות הגידור והמשקיעים והפד העמיד פנים כאילו הוא מציל את שוק הריפו.

לאחר מכן, בכדי לוודא שהמאזן יעלה בקצב אקספוננציאלי בקרוב, ביום חמישי, הודיעה הפד על מתקן חדש לאג"ח מוניציפלי ופרטים למספר תוכניות אחרות, כולל תוכנית ההלוואות לעסקים ב Main Street (MSBLP) ומתקני התאגיד. שני מתקני האשראי התאגידיים יקבלו 75 מיליארד דולר במשולב, מה שמאפשר הלוואות שוק עד 750 מיליארד דולר(מינוף פי 10). רכישות פד יכללו גם "מלאכים נופלים" וחלקים של הלוואות סינדיקציות. בנוסף, רכישות פרופרציונליות של תעודות הסל במתקן האשראי התאגידי בשוק המשני יוקצה לתעודות סל בעלות תשואה גבוהה או זבל.

מבחינת שאר המתקנים, MSBLP תקבל 75 מיליארד דולר מהון עצמי, מה שמאפשר לפד לרכוש הלוואות של עד 600 מיליארד דולר.

בינתיים, מתקן הנזילות המוניציפלי שהוקם לאחרונה יציע הלוואות של עד 500 מיליארד דולר למדינות ועיריות המגובות במימון של 35 מיליארד דולר מהאוצר. להלן סיכום: